Nafta na 108$: HNB vidi rizik inflacije iznad 5%. Hrvatska plaća rat na pumpi

Brent je skočio prema 108 dolara za barel. Hrvatska je u kolovozu mjerila HICP inflaciju od 3,7 posto. Računica je surova: ostane li nafta mjesecima iznad 100 dolara, raste rizik da inflacija ponovno prijeđe pet posto. To nije apstraktna makro bilješka. To je cijena na pumpi, u prijevozu, u hrani i u kamatama. Hrvatska već plaća rat oko Hormuza. Plaća ga i kad Možemo i SDP drže moralne lekcije bez brojki.

Što kaže HNB

Hrvatska narodna banka u nepovoljnom scenariju, uz naftu oko 120 dolara i plin blizu 90 eura po megavatsatu, procjenjuje inflaciju mjerenu HICP-om u 2026. na oko 5,6 posto. To je otprilike jedan postotni bod više od osnovne projekcije koja je računala naftu do oko 90 dolara. Brent na 108 dolara sjedi između tih scenarija.

U izrazito nepovoljnom scenariju, s naftom blizu 150 dolara, plinom iznad 100 eura i dugotrajnim poremećajem opskrbe, inflacija može ići prema sedam posto. Profesor Saša Drezgić s Ekonomskog fakulteta u Rijeci upozorava: ako se 108 dolara zadrži nekoliko mjeseci, rizik iznad pet posto raste, ali sama nafta nije dovoljna. Ključno je traje li šok i prelijeva li se na druge energente, prijevoz, hranu i usluge. U nepovoljnijem scenariju efekt se može vidjeti za dva do četiri mjeseca.

Vlada štiti, ljevica moralizira

Vlada je predstavila 11. paket pomoći od 260 milijuna eura. Od toga 170 milijuna ide na energetski udar: struja, plin, toplina, ugroženi kupci. Prethodno su dodatno smanjene trošarine na gorivo. To nije „populizam“. To je štit dok vanjski šok udara kroz pumpu.

Narodni Reporteri ne napadaju te mjere. Napadaju lažnu alternativu. Možemo i SDP vole geopolitiku kao Instagram status: sankcije, lekcije, „vrijednosti“. Rijetko vole tablicu koja pokazuje koliko Hrvatska plaća kad se Zaljev zatvara i kad CBO broji desetke milijardi za rat s Iranom. Već smo pisali: američki račun ide u desetke milijardi. Hrvatski račun dolazi na dizelu, plavom dizelu i u košarici.

Tko traži „odgovornu vanjsku politiku“ bez pumpe, ne vodi državu. Vodi seminar. Građanin koji puni spremnik ne treba još jednu tribunicu. Treba štit i istinu o cijeni rata.

Od barela do kamata

Skuplja nafta nije samo gorivo. Najbrže ide u cijene na pumpi, zatim u transport i logistiku, potom u poljoprivredu, prehranu, građevinu i usluge. Drezgić ističe da Vlada ne bi trebala gušiti marže privatnog sektora administrativnim stiskanjem cijena jer to stvara nelikvidnost. Subvencije, kaže, treba davati država. To je upravo linija 11. paketa.

Paralelno raste cijena zaduživanja. Strah od duljeg inflacijskog vala podigao je prinose na državne obveznice. Hrvatski desetogodišnji prinos sredinom rujna išao je prema 3,86 posto, najviše od studenoga 2023. Nova zaduženja poskupljuju. ECB je podigao depozitnu stopu na 2,5 posto; član UV-a Martins Kazaks govori o dodatnom stezanju prije nego se gorivo prelije u plaće. Više kamate ne snizuju cijenu nafte, ali mogu usporiti širu inflaciju. Cijena tog kanala je sporiji rast.

Povjerenstvo za fiskalnu politiku upozorava da dugotrajni pritisci traže preispitivanje ciljanosti mjera, uz napomenu da su minimalne plaće i mirovine od lipnja 2025. do lipnja 2026. rasle brže od cijena. To ne briše rizik. To samo kaže da štit mora ostati pametan, ne beskonačan.

Hormuz nije daleko od Zagreba

Energetski šok nije lokalni kvar rafinerije. On je dio šireg rata i nestabilnosti oko Irana i Hormuza. Kad se barel penje prema 108, Hrvatska ne „gleda vijesti“. Hrvatska puni spremnik. Zato je smiješno slušati ljevicu koja traži maksimalističku vanjsku politiku bez ikakve računice o inflaciji, kamatama i socijalnom štitu.

Država mora raditi dvije stvari odjednom: štititi građane paketima i govoriti istinu o cijeni rata. Prvo je Vlada krenula raditi. Drugo je posao medija koji ne glume neutralnost.

Zaključak

Nafta na 108 dolara nije panika. To je upozorenje. HNB-ovi scenariji 5,6 i oko 7 posto nisu horoskop. To su mape rizika. Hrvatska treba mirnu, tvrdu politiku: energetski štit, fiskalnu disciplinu gdje treba, i vanjsku politiku koja ne zaboravlja pumpu. Možemo može držati moralne tribine. Građani drže račune. Narodni Reporteri drže brojke.